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  • [配资平台正规]相当多热门股被高估!陈光明最新观点来了,权益类资产是大方向

    发布时间: 2020-07-10 10:01首页:主页 > 股票配资 > 阅读()

    3月6日,A股三大股指收跌,在尾盘,更是出现了以星期六为代表的一众高位热门股的“跳水表演”。

    而在此前,睿远基金董事长陈光明便曾指出,“目前相当多的热门股处于高估状态,巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。”

    此观点产生于中国财富管理50人(CWM50)银行理财论坛2月28日组织的“疫情影响下的资产配置与投资策略”网络视频会议。除陈光明外,出席该会议的还包括汇添富基金首席投资官袁建军、中邮理财总经理步艳红、鹏扬基金总经理杨爱斌、敦和资管首席经济学家徐小庆等多位投资界大咖。

    专家们就当前疫情冲击下,中国的资本市场未来的表现以及相应的资产配置和投资策略展开热烈讨论,券商中国记者整理部分观点如下:

    陈光明:热门股或被高估,可关注传统产业龙头

    近期中国资本市场表现跌宕起伏。节后A股和H股都出现了大跌,其中A股是V形走势,H股偏弱。海外方面,疫情在境外不断蔓延,可控性问题令市场较为担心。受此影响,苹果、微软等科技公司下调业绩预期,全球股市缩水。

    总体而言,A股前段时间表现强劲。疫情相对缓解后,两级分化严重,以创业板为代表的中小型公司的表现远远好于以上证50为代表的权重股。究其原因,以上证50为代表的权重股反映疫情对基本面的影响,而以创业板为代表的科创中小型公司成为市场博弈的主要对象,更多的是风险偏好的定向上升。

    目前相当多的热门股处于高估状态,巨大交易量和换手率体现的是众多散户参与投票的结果。一般而言这种状态不会持续太久。因为在投资中,回报主要来自于三个方面:一是企业自有现金流;二是以博弈为主赚别人家的钱;三是通货膨胀的钱。

    第一类的钱既稳又安心,短期不会暴利,需要靠复利增长,但难度高,要看准企业的长期发展。第二类钱来得快,短期可能有非常高的回报,但持续性和稳定性不高,容易来的快去的也快。第三类钱是对长期拿抗通胀资产的一种回报。所以,不成熟的投资人,往往会使市场出现短期高估或低估,而长期投资者就是利用这样的定价偏差获利,这也是长期投资的必要性。

    展望中长期市场,A股资本市场依然有长期慢牛的可能。

    从经济基本面看,未来较长时间还有保持中速增长的潜力。具体表现为中国政府和民众对发展经济的渴求以及勤奋的程度,中国的企业家精神,中国对教育的重视程度及明显的工程师红利,中国巨大的内需市场等条件极为有利。

    从市场角度分析,中国居民财富的再配置是一个长期趋势,可能要通过未来5-10年去做动态调整,不会一蹴而就;国际资本加大中国资产配置也是一个长期趋势;政府鼓励增加直接融资,服务实体经济,同时也希望保持平稳态势,这种指导思想有利于市场的平稳和长期向好的发展态势。

    目前,全球优质资产依然呈现资产荒态势。以互联网巨头为代表的寡头强者恒强,赢家通吃。稍微优质的公司估值都较高。相对全球,中国的优质资产定价还不是很贵,若有高估,也是非常小面积的情况。

    长期而言,加大权益类资产是机构和个人的大方向。尤其在中国,优质上市公司没有明显的溢价,配置首选其中有成长潜力、并被合理低估的公司。H股是全球最低估值的市场之一,相对来讲潜在回报率比较高。目前的市场情况整体而言,传统产业头部公司的性价比更好。

    徐小庆:新冠疫情影响比非典大,债券相对乐观,股票市场风格面临转换

    本次疫情对经济的影响要比非典时期更大。不仅疫情本身比非典时期严重,而且非典后拉动经济回升的三个重要因素——出口、制造业投资、房地产都发生了变化。

    2003年出口强有两个背景:一是当时中国出口份额处于快速提升阶段,但目前已有见顶回落之势;二是当时海外发达国家需求在货币政策宽松的刺激下开启上行周期,加之中国制造的全球竞争力优势开始显现,推动了2003年下半年出口的爆发。但是现在中国对全球的经济影响力已不可同日而语,现在对全球需求最大的影响不是中国以外的地区,而是中国本身,政策层面只有先稳定住国内需求,才可能间接地让海外经济受益,从而带动经济复苏。

    2003年投资需求旺盛,尤其是制造业投资增速高达60%以上,是这么多年来最高的一年。主要是因为当时已经进入到产能周期的尾部。但是在目前供给侧改革背景下,制造业很难再来一轮产能扩张。即使一些高端制造业如半导体产业等确有产能扩张需求,其体量也没有办法和当时相比。

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