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  • [证券股票配资]富力财务“平衡术”:盈利攀升杠杆率大降

    发布时间: 2020-07-19 12:01首页:主页 > 股票配资 > 阅读()

    杠杆水平大幅下降

    杠杆水平大幅下降

      行业销售规模行将触顶之时,富力业绩再攀新高。2019年,集团销售收入、销售面积稳定增长,权益合约销售总金额1382亿元,同比增长5%;销售面积约1255万平方米,同比增长23%。

      从业绩来源结构看,富力业务布局更加多元合理。报告期内,集团在售项目210个,分布在国内26个省份,一二线城市协议销售比重最高,销售金额884亿元,占比约64%。就营业额贡献城市而言,太原、重庆、无锡居于前列,十大城市占总营业额的45%。

      基本盘面扩大之余,富力并未陷入“增收不增利”的怪圈。2019年,集团毛利率32.8%,物业销售毛利率34.9%,净利润率11.1%,盈利能力位于行业前列。得益于产品品质提升、线上线下联动创新营销等措施,富力销售去化维持在较好水平。

      作为以房开为主业,多元发展的综合性集团,富力其它业务板块同样表现突出。去年,酒店业务全年运营收入70.9亿元,经营净利业主利润上升5%,达14.1亿元;商业板块全年运营收入15亿元,同比上升12%,运营中酒店及投资性物业市值约850亿元。

      大力开源的同时,富力实施温和审慎的投资策略。因集团历年储备的土地建面达5800万平方米,足够未来4~5年开发之用,因此富力去年在土地收购上集中于资产快速周转土地、低成本土地及城市更新项目,在管理开支的同时保持稳定利润率。

      同时,富力去年上半年未雨绸缪,凭借有利的市况筹集境外债券22.5亿美元及境内债券67.8 亿元,延长快将到期债务;下半年融资市场趋向紧缩,集团收缩投资半径,继续对部分债券进行展期。一系列组合拳下,期末富力净负债率大降15%,负债结构全面优化。

      值得注意的是,富力全年平均融资成本6.6%;截至2019年底,富力现金储备达384.4 亿元,未使用银行授信约1200亿元,足以解决经营中可预见的资金需求。

      经营及财务状况持续优化,富力获得资本市场认可。2019年12月19日,富力配售2.73亿股新股,多家国际大行充分支持,获得约6倍认购;2020年2月17日,富力集团被纳入恒生中国高股息率指数比重最高的成分股top10,彰显企业超强的盈利能力。

      优质土储哺育业绩

      “在中国的房地产行业中,同行之间整体表现有所分化,主要取决于土地储备状况、项目位置及城市分布。”富力于业绩报告中表示。对房企来说,业绩达成以充裕的土储为基础,而土地优质与否对盈利空间影响巨大。

      2019年,富力继续储备优质土地,为未来发展添粮加码。集团全年在32个城市共取得38幅地块,新增权益货值1220亿元,面积939万平米;新增拿地平均地价为2600元/每平米,显示极佳的成本优势。

      作为“旧改专家”,城市更新项目正成为富力的独特优势。相较于招拍挂及收购项目,透过城市更新获得的土储利润率更高,并便于管理资金流动,可提升房企盈利空间。多年来,富力长期受益于城市更新项目,更具成本效益地增加土地储备及可售资源。

      2019全年,富力城市更新业务持续发力,已签约的合作城市更新项目超过70个,规划总建筑面积超过7000万平米,可售面积超过4000万平米。

      除土地成本优势,城市更新业务还蕴含着结构性优势。富力的城市更新项目中,一二线城市面积占比92%,市场增长高、支撑力足;大湾区面积占比达到60%,目前富力已全面进驻广州、深圳、佛山等湾区城市,在主战场广州已签订合作协议或意向的超 20个项目。

      期末,富力在大湾区的土储建筑面积约270万平方米,可售货值340亿元;房开业务之外,富力在湾区的投资已扩大至酒店业务、投资性物业及物流仓储等。未来,富力将继续受益于湾区战略东风,培育强劲的业务增长极。

      截至2019年底,富力在手权益建筑面积约7060.5万平方米,储备货值超过7450亿元,可售面积约5790万平米,覆盖国内外103个城市和地区,大比例分布在经济中心地带、高价值地区,足够支撑富力集团未来四至五年业务发展需要。

      充足的货源保障,可确保富力今年新项目推盘及购地计划。据悉,富力2020年可售资源约2700亿元,以配合今年1520亿元的协议销售目标。今年,富力将加快协议销售步伐,专注于加速去化周转、继续深耕已拥有强大市场份额的城市,助推业绩目标达成。

    特别声明:文章内容仅供参考,不造成任何投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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